Los Cefs, abreviatura de close enden funds, son fondos de capital cerrado, que normalmente suelen cotizar en el mercado norteamericano. Existen equivalentes a los cefs, que cotizan en el mercado británico pero en i opinión son menos interesantes ya que distribuyen menos dividendos. Hablando de dividendos, ese es el principal atractivo de la inversión en cefs. Se trata de instrumentos de inversión gestionados por profesionales y enfocados en la obtención de rentas. Por lo tanto el beneficio de la inversión se centra en la obtención y reinversión de unos dividendos que suelen ser bastante altos, más que de la revalorización del precio del activo, aunque puede darse si el cef se compra en momentos de pánico de mercado cuando su NAV es bajo.
Pero aparte de esos momentos puntuales, o cuando se compran con un gran descuento en casos de ampliaciones de capital.
Los cefs como comentaba tienen un atractivo fundamental, que es el alto reparto de dividendos, existiendo varios de ellos como GOF, OXLC, GLO, GLQ por ejemplo, que rondan el 15% de yield. Por lo tanto son una buena alternativa a carteras maduras, que necesitan rentas recurrentes, o a carteras más pequeñas en las que reservar parte del capital al high yield para reinvertir esos dividendos. En eso casos es buena idea reservar parte de la cartera a acciones deep value o bien de alto crecimiento, en los que la alta volatilidad y los riesgos pueden llevar a retornos mayores. Los cefs también son una alternativa líquida y diversificada a la inversión en bienes inmuebles a la búsqueda de rentas por alquiler, con mayor seguridad(morosos etc ) a costa de perder el valor del apalancamiento de la deuda bancaria. Por supuesto lo considero menos arriesgado a las típicas empresas estancadas con un payouts exagerados que destruyen valor con la excusa de los dividendos, teniendo como ejemplo paradigmático a Telefónica.
Además como los cefs constan con una cesta de activos(acciones, bonos, etc etc ) están mucho más diversificados que comprar una acción individual, teniendo mucho menos riesgo. Existen cefs especializados en sectores (financieros, salud, tecnología etc) o a países y regiones. Muchos de ellos utilizan el apalancamiento financiero, invirtiendo en acciones de alto dividendo, bonos, derivados, etc... logrando maximizar los ingresos que distribuyen vía dividendo, muchas veces de forma mensual.
